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“当然我们此处的谨慎不代表极度悲观,而是在不利环境下的思量和担忧,从今年以来的估值修复看,万德全A指数最高回升42%,而估值角度观察,沪指目前14倍的动态市盈率,位于过去10年的45%分位点,中小板指市盈率处在过去10年的22%%分位,处于低估状态,创业板指市盈率53倍,处于历史以来55%分位,不算低估。”他如此表示。

杨小平:健全民营企业小微企业融资风险补偿机制全国人大代表、中国人民银行昆明中心支行行长杨小平表示,可以通过中国人民银行、银保监会、财政部、国家发展改革委、国家知识产权局为承办部门加快完善相关制度,着力缓解民营企业小微企业融资难、融资贵问题。

图5:T-72的设计还是比较粗糙不过,这些缺点也不影响T-72成为一款经典的坦克。T-72的设计目的不是为了单挑,而是以数量压倒对手。作战时,先由性能更先进的T-64或者T-80打开突破口,然后T-72组成的装甲洪流滚滚而过,赌的就是西方的空中力量拦不住那么多的T-72,面对汹涌而来的T-72洪流,即便性能更先进的坦克也难以阻挡其锋芒。

罗某追了上去,拿出自己事先准备的水果刀架在了熊女士脖子上,吓得熊女士大喊救命。碰巧此时电梯门突然打开,熊女士用力挣脱罗某后冲进了电梯,电梯内的邻居阿姨见状立马关上了电梯门,罗某也没有再追上去。到了晚上,罗某又有了打劫网约车的想法。但由于内心害怕,直到他打了四五辆车之后,还是迟迟没有下手。罗某称自己一直在做思想斗争,他明知抢劫违法,但又觉得走投无路。最终,罗某还是下定决心,打了一辆网约车,将司机谢先生引导到一个人烟稀少的地方,趁着天色已晚,他将藏于衣服内的水果刀掏了出来,将刀横在谢先生的胸口,并告诉谢先生自己不会伤害他,只希望谢先生能给自己些钱来偿还赌债。谢先生告诉罗某自己没有钱,并将钱包、支付宝、微信一个个翻给罗某看,最后,罗某转走了微信里仅存的400元钱,便下车离开了。

值得注意的是,财报还显示,浦发银行共有5.3万名员工,而浦发银行信用卡中心员工就有1.1万人,占比达21%。因为信用卡业务,浦发银行前不久还因此惹了一回风波!4月2日,一张信用卡宣传海报在网络流传,该海报图片以消防人员火场救援为背景,文中更是以四川凉山森林火灾中牺牲烈士相关信息作为宣传语,海报经传播后招致极大争议。该事件最终以浦发银行信用卡中心官方微博的一封《致歉信》结束。(中新经纬APP)

3. 金融供给侧改革助推A股这轮牛市类似05年,19年是新一轮牛市起点。回顾历史,19年跟05年很像,基本面方面,盈利回落后期,流动性好转。政策面方面,19年深化金融供给侧结构性改革的重要性不亚于05年的股权分置改革,政策助推流动性改善。从牛熊周期轮回、估值、基本面领先指标角度判断,1月4日上证综指2440点是第六轮牛市的起点。《穿越黑暗迎黎明——2019年A股投资策略-20181209》、《现在类似2005年-20190217》、《牛市有三个阶段-20190303》等多篇报告分析过,1990年以来A股已经经历了五轮“牛市-熊市-震荡市”周期不断交替的过程,平均5-6年一轮回,19年1月4日上证综指2440点以来市场进入第六轮牛市。第一,从牛熊时空规律看,新一轮牛市要开始了。从指数跌幅、持续时间、成交量、个股跌幅百分比分布等角度来看,截至19年1月4日第五轮熊市下跌已经与前几次熊市相似。第二,从估值来看,上证综指2440点时见底了。过去五轮熊市中市场底部时期全部A股PE(TTM,整体法,下同)为11.5-18.4倍,PB(LF,整体法,下同)为1.48-2.06倍,上证综指2440点时分别为13.2倍、1.42倍,已经处于底部区域下轨附近。从风险溢价看,我们以1/全部A股PE-10年期国债到期收益率作为股市风险溢价的衡量指标,今年年初上证综指2440点风险溢价率为4.4%,与前几轮熊市底部4.2-4.7%区间相当。第三,从基本面背景看,历史上5个领先指标(社融存量同比/贷款余额同比、PMI/PMI新订单、基建投资累计同比、商品房销售面积累计同比、汽车销量累计同比)中3个及以上企稳后市场会反转,今年1月4日上证综指2440点前后,五个领先指标中有3个企稳。并且前期报告《牛市有三个阶段-20190303》中我们分析过牛市有三个阶段,第一是孕育准备期,盈利回落,流动性改善推动估值修复,第二是全面爆发期,估值盈利双升,戴维斯双击,第三是泡沫疯狂期,盈利平稳,资金大量流入,估值走向市梦率。今年1月4日上证综指2440点是牛市的反转点,3288点以来的调整是牛市第一阶段的回撤期,借鉴05-07年、08-10年、12-15年三轮牛市,市场结束调整进入牛市第二波上涨,需要基本面、政策面的共振,详见《牛市第二波上涨需要啥条件-20190714》。

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